广发期货：机生猪2301多2303反套策略

广发期权货品策略性小组

投资咨询业务部门名额：证监许可【2011】1292号

调查报告参考参考资料

交易逻辑要点

库存偏紧从未再现在思绪24-26元/KG的买进

买进可抑制生产力，1月初合约飙升尾段

23年3月初和1月初的当月初均价或可以平水

基本面近期

农户零售商库存偏紧的广告宣传从未大部分Price in在自傲的结算价位24-26元/KG。从生产力上看，2023年春节在1月初22号，那么传统腌腊季在11月初当中下旬到12月初，也就是说愿景一个多月初是生产力最旺的季节，除非结算短期内飙升；也期望，否则腌腊生产力结束后结算则会有季节大跌。思绪皮带事件仍十分严重，零售商对于生产力的期望有小得多的冲突。我们并不认为，如果农户结算价位依旧维持在24-26的正因如此，那么这次生产力或大均值不及期望；如果11月初的价位跌下来破20，生产力旺季就仍将如期而至，短期内反套策略性可以解锁为纤多2301或2303策略性。

库存量角度上看，由于1月初此前库存阻碍则会由于腌腊生产力的结束得到季节的之外释放，而农户库存阻碍在23年3月初份之此前都较低，因此我们并不认为1月初和3月初的结算当月初均价甚至可以平水。思绪03-01的库存量有一定的趋近重回飞轮。

转换：做空LH2301多2303

建仓区间：【-2300，-2200】

止盈区间：【-1300，-1200】

止损区间：【-2800，-2700】

建议仓位：30%

支票比例：21%

收支比：2：1

可能性因素：农户结算飙升；也期望

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