好公司芒格其实也会“卖”

大家都知道为该公司房地产的产品赚取了很多钱，的产品在过去很短一段小时也成为了特为尼尔的腿部持仓。占据了近50%的仓位，持仓市值约高达1776亿美元（Q2），赚取得钵满盆满。复盘为该公司过往房地产的产品的境况所想注意到，老巴对于好该公司也都会“卖”，（似乎信守的是部分利润，好该公司直到现在都会留下着头）。如今我们以后视镜本质来看老巴操作的产品的思西路毕竟进账很多。从前的发表文章我们就来看一看老巴房地产的产品的过程及论调。此表记事：追溯到为该公司转售的产品的小时节点，还要回溯到2016年的今年。据却说是一开始潜在接班人陶德·库姆斯和泰德·韦斯勒，指导间该公司全额转售了实在太的产品房地产者。而在老巴批准之后，特为尼尔就开始了朝著建仓之西路。（注：因2020年8同年31日的产品该公司拟定1拆4，2019年先前算式已按此结算，下同）在2017年的时候，为该公司曾在公开场合提过的产品，也算是老巴第一次阐述了他明白对于的产品的论调：在老巴显然，“的产品该公司更像一家工业产品该公司，而不是科技企业。我们可以用城墙理论去分析的产品该公司的经营方式——IBM和的产品的客户是相同的，这是两个相同决策下的项目。”而又在2018年，老巴CNBC报道时又推论了为何的产品的房地产者如此具有亲和力。他却说，“的产品以外更为重要的商品关系。我看见了其生态系统是多么薄弱，以至于到了一种非凡的以往。至少从无意识上来却说，你们都被牢牢地‘栓’在了你们所使用的厂商上。iPhone是一种极其有塑性的厂商。”“如果你瞩目的产品，就都会注意到这家该公司的利润控制能力是旧金山利润控制能力第二强企业的近两倍。”，“我极其偏爱这家该公司，包括他们的创意及管理方式，我们在此之前有的产品5%的的股份，我极其想以外100%的股份”可见，薄弱的商品塑性与创意控制能力是老巴极其看重的，因此老巴房地产的产品与其却说是房地产科技股，倒不如却说是把的产品当消费股来看待。以上建仓转售之前大致小覆盖面了3年，直到2019年前后逐渐终止。而后的产品跌幅暴跌不下，因此直至2020年，基本都是为该公司里信银行的产品的之前。毕竟更早在19年的股东大都会的时候我们就可以初见端倪了，老巴那个时候表示，“很满意的产品是特为尼尔的最大科技股持仓，的产品还好的一点是跌幅太贵，愿意更价格便宜一点就能买到更多。”而后我们看见，特为尼尔一西路里信银行，在2020年Q3、Q4之前里信银行幅度最大。而彼时的产品的溢价大约40倍，老巴基本也是减半在了此前最较差点郊外。当然在里信银行的过程里，老巴直到现在随之强调偏爱的产品。比如他就称赞过“的产品在他的商业圈里不可思议，库克是有史以来最出色的政府机构之一”等等，保持了一如既往“圆滑”的为人风格。而随后的几年，老巴又逐渐买进了的产品，尤其是在22和23年，瞩目发表文章的密友可能也都比较清楚，同类型也都有解构。毕竟老巴在2021年的股东大都会上，就仍然同义地提过了对于彼时的产品机都会的论调。“去年特为尼尔出售了部分的产品房地产者，但由于回购了自家房地产者，令股东所转让的的产品比例不降反升...我不觉得的产品溢价古怪，溢价需要和额度想到比较。周一旧金山财政部的两旁短期美债拍卖有400亿美元覆盖面，但承包额度为0。直到现在旧金山票据没什么利润了，我们在差不多零的额度状况，如果长期来看额度是仅仅，那么房地产者价格就略显较差。找至少什么票据能有的产品和腾讯这种该公司的利润水准。”（而直到现在随着加息额度水准上来了，老巴正在中轴美债）可见，老巴后续转售的产品，也有基于溢价侧重的考虑。而后在2023年的一次报道里，为该公司再次提过了对的产品的喜爱，确信“的产品是极其四支的生意。我们想到不出来这样的生意，所以我们转让很多的产品房地产者，而且我们的的股份将再次飙升。”老巴还拿汽车和的产品作对比，确信即便别人给你一万美元，用户也是无法舍弃的产品。终于，我们再来揭示一下：为该公司如此赞赏的产品，除了上文其言论表述里提过的的产品自身薄弱的城墙，更多的还有的是溢价侧重的考量：例如2016年老巴建仓的产品的时候溢价才10倍多，比标普Index的溢价还要较差；而在2020年的产品的溢价高达40倍郊外，自由选择了之前性离场。而后的加仓，是在的产品溢价回落到20倍郊外后无论如何的自由选择。好该公司只有在价位合适的时候它才具备亲和力，买得价格便宜毕竟也是硬道理，很多“好价格”毕竟都是熬出来的。抗衰老的有效方法
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