国盛股票：给予君实生物买入评级

2022-05-24国盛证券市场合伙美国公司张金洋,胡偌碧对君实生物进行科学研究并发布新闻了科学研究研究报告《VV116对比PAXLOVID一时期病患轻中度新冠结核病3期医学事与愿违》，本研究报告对君实生物给出买入分级，这两项股价为85.6元。

君实生物(688180)

事件：2022年5月初23日晚间，君实生物宣布核苷类新冠制剂小分子病患药性VV116与Paxlovid头对头病患轻中度COVID-19的3期注册医学达到主要终点。

看法：即便如此已有多项实验证明VV116病患新冠应当有效性，建设项目科学研究根基扎实。2021年在塔什干进行的医学科学研究揭示VV116对比法匹拉韦可非常显著更佳症状症状、增高92%的危加护及死亡风险；华山医院张文宏教授制作团队进行开放性前瞻队列科学研究揭示，VV116在感染一时期或有症状非加护症状中可有效性缩减核酸转阴短时间，从开始用药性到核酸转阴高达日数为3.52天，首次检出阳性5一周内应用于VV116高达转阴短时间为8.56天，对比IgG的11.13天缩减2.57天。非常早的体外、I期医学科学研究也除此以外获得全力结果。美国公司注重的实验布局、有序的合作开发节奏为VV116的3期医学事与愿违奠定了坚实根基。

本次3期医学实验的慢速推进和原始数据读出充分体现了君实生物针对险恶非典变化片面迅捷的紧急解决问题意志力和卓越的医学科学研究执行力。3月初天津非典发散拓展以来，美国公司很快快速反应，加快原有轻中症2/3期医学受试者入组，并耐心启动与Paxlovid对比的3期医学科学研究，有效性加速了VV116的科学研究多线程，比较法制有意防疫力量扩充争取了短时间。自该项科学研究登记启动，美国公司很快完成了含822例受试者的3期医学科学研究，并获得全力结果。虽然本次3期医学启动短时间滞后于真实生物阿兹夫定用于新冠病患的3期科学研究，但VV116医学总体设计恰当、结果披露很快、头对头原始数据误导性强。本次3期医学实验慢速获得事与愿违充分展出了美国公司精准的药性物发现视角、迅捷的组织解决问题意志力和优异的医学科学研究推进意志力。

我们原计划，VV116将以本次对比Paxlovid的3期医学原始数据向CDE提交NDA申请，月内较快获得许可，VV116大概率将踏入法制首个获准应用于的国产新冠制剂小分子病患药性物；VV116病患轻中症新冠症状2/3期International多外围医学月内在6月初完成入组、病患中加护症状International多外围3期医学月内在7月初内完成入组。据我们即便如此测算，VV116如在国内获批上市用于新冠结核病病患，销售千分之将大约200亿元，建设项目DCF重要性大约700亿元，且未计入政府采购、提前备货及海外市场空间。大人不华、君子凡事，VV116的合作开发多线程不仅充分体现了美国公司首屈一指的创新实力，非常展出出美国公司作为本土创新药性企应当关切国民身心健康需求的人际关系责任感。

盈利预期及入股分级。原于不慎重考虑VV116的低成本，原计划美国公司2022-2024年总收入共五22.74亿元、36.87亿元、48.93亿元，同比增长共五-43.5%、62.1%、32.7%；归母净利润共五-10.37亿元、-8.11亿元、-2.31亿元，对应EPS共五-1.14、-0.89、-0.25元。慎重考虑在此之前国内的抗疫形势和Omicron传播力，VV116获批将为美国公司促使小得多的总收入黏性。我们看好美国公司发展，维持“买入”分级。

风险定时：合作开发受挫的风险；建设项目推进稍逊预期的风险。

证券市场之天狼星网络系统根据近三年发布新闻的研报原始数据推算，广发证券市场罗佳荣科学副所长制作团队对该股科学研究尤为熟悉，近三年预期精准度除此以外值为67.89%，其预期2022年度原属净利润为亏损10.91亿。

最新盈利预期明细如下：

该股在在90天内共有13家部门给出分级，买入分级11家，增持分级1家，中性分级1家；基本上90天内部门远距离除此以外价为96.64。证券市场之天狼星总价原始数据分析机器揭示，君实生物（688180）好美国公司分级为0天狼星，好价格分级为1天狼星，总价综合性分级为0.5天狼星。(分级范围：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

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