摩根大通：美股回调接近尾声，加息不安过度

摩根大通首席投资人策略师Marko Kolanovic认为，金融消费市场对通货膨胀率上升的担忧过头了，标普500股票价位的消息传递意味著正吻合“仍要期中所”。

标普500股票价位周一盘中所较历史纪录高位接连下挫10%，跌入消息传递区域，纳斯达克100股票价位较历史纪录高位接连下挫了逾15%。这种抛售在很大总体上归结鹰派的财年计划提高通货膨胀率以抗击随之上升的物价。

在Kolanovic在周一的一份报告中所表示，最近行情的看跌冲动与经济活动的势头不符，电子商务困难重重已有所缓解，而且“我们预估将迎来强的财报季”。

他解释道：“虽然有些人惧怕随之上涨的投入价位都会侵蚀利润率，但我们预估利润率将保持张力，因为经济活动强，而且价位升幅多达了工资升幅。”

Kolanovic说，金融消费市场冲动转跌和技术指标超卖表明，“我们意味著始终保持此次修改的仍要期中所。尽管消费市场还在努力消化加息带来的轮动，但我们预估财报八集使消费市场恢复努力。”

根据AAII的每周实地调查，亦同金融消费市场冲动跌至10年来的最低点，而CNNMoney的恐惧和贪婪股票价位在周一始终保持“恐慌”区域。对于反向金融消费市场来说，这种看跌冲动为行情发出了买入回波。

Kolanovic认为，如果行情独自下挫，财年意味著都会通过改变政策来阻止下挫。“在最坏的情况下，我们意味著都会看到‘财年看跌普通股’重回。” 乃是“财年看跌普通股（Fed put）”，是指如果美股因为货币政策收紧而下挫，财年都会暂时中所止紧缩。

如果财年因为行情下挫而修改政策，意味著意味着今年加息次数都会减少，或中所止缩减股票负债表的计划。这反过来意味著有助于推动金融消费市场风险偏好的重回，并随之而来遭受重创的科技股和加密货币的反弹。但这一切都意味著取决于物价的速度。

Kolanovic说：“我们对逐步加息周期的预估还取决于我们宏观经济学的观点，即到2022年第四季度，总体物价率同比将降至2.9%，这必要都会降低密度。”

责任编辑：于健 SF069

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