国盛证券：政策宽松方向明朗，维持地产开发地壳“增持”评级

  乐居财经讯 严明会2翌年28日，小国盛证券发布房地产业餐饮业月刊。

  本周（2.19-2.25当翌年，下同），32个的城市应和总价面有积为346.5万平方米，环比大幅提高6.0%，上半年回升31.6%；共约上架房企信用担保16只，环比大幅提高5支，上架体量共约计133.50亿元，总付清量97.50亿元，净融资额为36.00亿元。

  多地跟进减小首付款比重，住建部强调保持房地产业低价平稳接入。据上海证券报报道，重庆、抚州江西等地商业银行对外都需的购房者，将首套房贷首付比重调低20%。据财联社报道，陕西驻马店、贵州佛山也下调首付比重至20%，符合小国盛证券之前对近期将会有更是多二三线中所小的城市跟进放松首付比重管制，并且再一从信托基金担保逐步拓展至的商业银行担保的判断。

  2翌年24日，住建部召开推动社会保障和城乡建设高质量发展发布会，会上将保持房地产业低价平稳接入当做6项工作具体内容第一条，提出异议需要“保持调控税制的连续性和稳定性，加强调控税制的精准性协调性。”

  股票市场回顾：涨幅次于后段，差劲八方1.65个得票数。本周兄弟象队房地产业指数上半年变动幅度-3.3%，差劲八方1.65个得票数，在29个兄弟象队餐饮业板块排名中所次于第21名。本周上涨个股共约28支，飙升算式为112支。

  应和总价具体情况：本周32个的城市应和总价面有积为346.5万平方米，环比大幅提高6.0%，上半年回升31.6%，其中所试样主力的城市的应和总价面有积为73.3尚在，上半年-16.5%；试样防区的城市为194.2尚在，上半年-20.6%；试样三线的城市为79.1尚在，上半年-54.7%。

  二手房总价具体情况：本周的12个重点的城市二手房总价面有积共94.2尚在，上半年回升36.5%。其中所试样主力的城市的本周二手房总价面有积为30.0尚在，环比20.3%；试样防区的城市为52.1尚在，环比8.1%；试样三线的城市为12.2尚在，环比0.7%。年初至今上半年二手房总价面有积为674.1尚在，上半年变动为-37.0%；其中所试样主力的城市的上半年二手房总价面有积为194.0尚在，上半年-44.6%；试样防区的城市为390.8尚在，上半年-30.1%；试样三线的城市为89.3尚在，上半年-30.1%。

  重点公司境内信用担保具体情况：多家房企发担保利率回升。根据申万餐饮业-房地产业指标统计，本周（2.21-2.27）共约上架房企信用担保16只，环比大幅提高5支；上架体量共约计133.50亿元，总付清量97.50亿元，净融资额为36.00亿元。建发地产（-95bp）、金地集团（-46bp）、陆家嘴（-60bp）、中所海（-3bp）、常州高新（-22bp）、滨江房产（-11bp）等公司的担保券利率较之前上架的值得注意同期限的可比担保券回升。

  投资建议：基本面有仍处于下方，但税制宽松朝著凸显，维持地产技术开发板块“和记”评级。此前小国盛证券判断，本轮税制适度尚显偏低，预计更是多税制利好在自是，主要朝著在改善餐饮业资金面有、生产力后侧等。随后多地首付比重减小，由此可知生产力后侧税制改善逻辑上。

  小国盛证券认为，“税制面有持续利好——餐饮业基本面有筑底近期再一回升——小国央企及优质民企恢复拿地，拿地毛利率修复”是2022年的主线逻辑上，会在后期达到基本面有、餐饮业面有、餐饮业面有的三层次共约振向上。信用资质良好、趋向于充裕、土储量脚质优的房企是主要同样朝著。

  建议关注房企包括：A股保利发展、滨江集团、招商蛇口、金地集团、万科A、华发股份、金科股份、新城控股；H股东亚海外发展、绿城东亚、华润置地、龙湖集团、东亚金茂、旭辉控股集团、东亚海外宏洋。

  风险预设：传染病受到影响的大预期，出货的大预期下行，房地产业税税制适度的大预期，房企信用违约及其受到影响扩散风险。

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