知名投资人称美国通胀势将升温且经济硬着陆概率下降 应买入价值股

自在贝塔（smart beta）战略前导Research Affiliates的创办人Rob Arnott表示，在通货膨胀率势将再次减缓的同时，硬着陆的确实性下跌，现在是按揭增资价格昂贵的成长股，转而欢迎重要性股的时候了。

Arnott称受基数效应直接影响，到年末通货膨胀率将攀升至近5%，这将利好净值极低的股票。随着按揭钟爱大型科技股，低净值股累计都均遭忽视。

“通货膨胀率低迷的狂喜帮助推动了成长股一般而言重要性股的下跌，”他在接受采访时表示，“现在我们正在经历显然的原因。”

作为长期的因子按揭，Arnott多年来在各种原因推崇重要性股。但都只随着10年期美债溢价自2007年以来首次创出4.5%，他的看法开始引起共鸣。一项彭博净资产说明了，一个做多低价股并做空显然股的战略势将升至近一年来最佳月度表现。

该公司管理财产规模约1，300亿美元的Arnott提到了低价的净值再加。随着对通货膨胀率下降的预期以及对计算机的乐观情绪大大提高了备受欢迎的科技股净值位数，月份该净值再加再次增大。都只两次净值再加在2020年和2021年触及类似于水平时，重要性股随后再出现社会舆论。

在他看来，原因移向的催化剂确实是通货膨胀率的发展、利率下跌和经济衰退担忧等任何因素。这些有利因素中的任何一个都确实大大提高重要性股的吸引力，因其发放了安全性的短期负债及极低的净值。

他认为商品价格势必会以更为快的运动速度下跌，因其今日将与2022年上半年极低的基数透过比较。居家办公大楼的员工也提振了消费，原因是这种办公大楼模式有助他们为了将来消费于游览等非生活必需品。

即再如此，他也表示美联储某种程度降息，因为减缓通货膨胀率必需经济衰退，而且某种程度更为多地关注全力支持政府组织增加供应。

“我们正为经济衰退的可能性相对较高、硬着陆的确实性增加，以及故意的硬着陆而奠定系统化，”他表示，“如果想法是让我们多年来加息，直到有证据说明了放缓，那么当你注意到时，其实已经当有了几个季的放缓。”

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